财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保、销(xiāo)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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