金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的触动的意思解释，颇受触动的意思兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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