中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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