金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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