个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正在(zài)获得更多(duō)证券公(gōng)司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人(rén)养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存(cún)量客户(hù)的个(gè)性化画像和客户(hù)特点，为客(kè)户(hù)提供(gōng)切(qiè)实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品(pǐn)成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务已然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营(yíng)规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们(men)能够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人(rén)群(qún)对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供(gōng)实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求(qiú)的(de)客户(hù)达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中(zhōng济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点达(dá)到(dào)的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地(dì)对同类(lèi)或(huò)者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日(rì)期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的(de)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资(zī)金(jīn)的稳(wěn)健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波动(dòng)，从而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供(gōng)个人(rén)养老基(jī)金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类(lèi)机(jī)构或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可(kě)以根据自己的资(zī)济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期(qī)待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少(shǎo)本(běn)来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个月的(de)时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层(céng)可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开户的(de)时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临(lín)的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客(kè)户(hù)对(duì)短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需(xū)求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的(de)养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年(nián)金(jīn)机制间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服(fú)务体系(xì)均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了(le)个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达(dá)到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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