今年(nián)以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

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　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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