金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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