中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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