申万一级的(de)半导体行业涵盖消费电子(zi)、元(yuán)件等6个(gè)二级子行业，其中市值权重最大的是(shì)半导体行业，该行业涵盖(gài)132家上市公(gōng)司。作为国家芯片战(zhàn)略(lüè)发展的重点领域，半导体行业(yè)具(jù)备研发技(jì)术壁垒、产品(pǐn)国产替代化、未来(lái)前景广(guǎng)阔等(děng)特(tè)点，也(yě)因此(cǐ)成为A股市场有影响(xiǎng)力的科技(jì)板块。截至5月10日，半导体行(xíng)业总市值达(dá)到3.传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些19万亿(yì)元，中芯国际、韦尔股份等5家企(qǐ)业(yè)市值(zhí)在1000亿元以上，行(xíng)业沪深(shēn)300企业数(shù)量达(dá)到16家，无(wú)论是头部千亿企业(yè)数量还是沪深300企(qǐ)业(yè)数(shù)量(liàng)，均位居(jū)科技(jì)类行业前列。

　　金融界(jiè)上市公司(sī)研究院发现，半导体行业自2018年(nián)以来经过4年快(kuài)速发展，市场规模不断扩大，毛利(lì)率稳步提(tí)升，自主研发的环境(jìng)下，上市公司科(kē)技含量越来越高。但与(yǔ)此同时(shí)，多数上市公司业绩高光时刻在(zài)2021年，行业面临(lín)短期库存调整、需求萎缩、芯片(piàn)基数卡(kǎ)脖(bó)子等(děng)因素制(zhì)约，2022年多(duō)数(shù)上市公司业(yè)绩(jì)增速放缓(huǎn)，毛利率(lǜ)下滑(huá)，伴随(suí)库(kù)存风险加大。

　　行业营收规模创新高，三方面因素致前5企业(yè)市(shì)占率下滑

　　半导体行业的132家公司，2018年实现营业(yè)收入(rù)1671.87亿(yì)元(yuán)，2022年增长至4552.37亿元，复合增(zēng)长率为22.18％。其中(zhōng)，2022年营收同比增(zēng)长12.45％。

　　营收体量来看，主(zhǔ)营业(yè)务为半导体IDM、光学(xué)模(mó)组(zǔ)、通讯产品集成的(de)闻泰科技，从(cóng)2019至2022年连续4年(nián)营收居行业首(shǒu)位，2022年实现营收580.79亿元，同比增长(zhǎng)10.15％。

　　闻泰科技营收稳步增(zēng)长，但(dàn)半导体行业上市公司(sī)的营收集(jí)中度却在下(xià)滑。选取2018至2022历年营收排名前(qián)5的(de)企业，2018年长(zhǎng)电科技、中芯(xīn)国际(jì)5家企业实现营(yíng)收1671.87亿元，占行业营收总值的46.99％，至2022年前5大企业营收(shōu)占(zhàn)比下滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年历年营业(yè)收入居前5的企业

　　制表：金(jīn)融(róng)界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　至于(yú)前5半导体公(gōng)司营收占比下滑，或主要(y传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ào)由三方面因素导致。一是(shì)如韦尔股份、闻(wén)泰(tài)科技等头部企业营收增速(sù)放缓，低于行(xíng)业平均(jūn)增速。二是江波龙、格科(kē)微、海光信息等营收体量居前的企业(yè)不断上(shàng)市，并在资本助力(lì)之下营收快速增长。三是当半导体行业(yè)处(chù)于国产替代化、自(zì)主(zhǔ)研发背(bèi)景下的(de)高成长阶段时，整个市场欣(xīn)欣向(xiàng)荣(róng)，企业(yè)营(yíng)收(shōu)高速增长，使(shǐ)得集中(zhōng)度分散。

　　行业归母净利润(rùn)下滑(huá)13.67％，利润正增长企业占比不足五成

　　相(xiāng)比营收(shōu)，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的(de)归母净(jìng)利润(rùn)增速更快，从2018年的(de)43.25亿元增长至2021年(nián)的657.87亿元，达到(dào)14倍。但受到电子产品(pǐn)全球销量增(zēng)速放缓、芯片库存高位等因素(sù)影(yǐng)响，2022年行业整体净(jìng)利润(rùn)567.91亿元(yuán)，同比下滑13.67％，高位出现(xiàn)调整。

　　具体(tǐ)公司来看(kàn)，归母(mǔ)净(jìng)利润正(zhèng)增长企业达到63家，占比为47.73％。12家企业从盈利(lì)转为(wèi)亏损，25家企业净利润腰斩(zhǎn)（下(xià)跌幅度50％至(zhì)100％之(zhī)间）。同时，也有18家企业净利润(rùn)增(zēng)速在100％以上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归(guī)母净利润(rùn)增速区(qū)间

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　2022年(nián)增(zēng)速优异的(de)企业来看，芯原股份涵盖芯片设计、半导体IP授权(quán)等业务矩阵，受益于先(xiān)进的芯片定制(zhì)技术、丰(fēng)富(fù)的IP储备以及强大的(de)设计能力(lì)，公司(sī)得到了相关客户的广泛认可。去年(nián)芯(xīn)原股(gǔ)份以455.32％的增速位列(liè)半导体行业之(zhī)首，公司(sī)利润从0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原(yuán)股份(fèn)2022年净利(lì)润(rùn)体(tǐ)量排名行业第92名，其较快增速(sù)与低基数效应有关。考(kǎo)虑(lǜ)利润基数，北(běi)方(fāng)华创归(guī)母净利润从2021年的(de)10.77亿元(yuán)增长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利润体量(liàng)下增速最快(kuài)的半导体(tǐ)企(qǐ)业。

　　表(biǎo)2：2022年归母净利润增速居前的10大(dà)企业(yè)

　　制表：金融界上市(shì)公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　存货周转率(lǜ)下(xià)降35.79％，库存(cún)风险显现

　　在对半导(dǎo)体行业经营风险分析时(shí)，发现存货周转(zhuǎn)率反映(yìng)了(le)分立器件、半导体设备等(děng)相关产品的(de)周(zhōu)转情况，存货周转率下滑，意味产品流通速度变(biàn)慢(màn)，影响企业现(xiàn)金(jīn)流能力，对经营造(zào)成负(fù)面影响。

　　2020至2022年132家半导体(tǐ)企业的存(cún)货周转率中位(wèi)数(shù)分别(bié)是3.14、3.12和2.00，呈(chéng)现下行趋(qū)势，2022年降幅更是达到35.79％。值(zhí)得注意的是，存货周(zhōu)转率这一经营(yíng)风险(xiǎn)指标反(fǎn)映(yìng)行业是否面临库存风险，是否出现供过于(yú)求的(de)局面，进而对股价表现有(yǒu)参(cān)考意义。行业(yè)整(zhěng)体而言，2021年存(cún)货周转率中位(wèi)数与2020年基本持平，该年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)指数上涨38.52％。而2022年存货(huò)周转率(lǜ)中(zhōng)位数和行业指(zhǐ)数分(fēn)别下滑35.79％和37.45％，看出两(liǎng)者相关性较大(dà)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)半导体行业存货周转率同比(bǐ)增长的13家企(qǐ)业，较2021年平均同比(bǐ)增长29.84％，该年(nián)这(zhè)些个股平(píng)均涨跌幅为-12.06％。而存(cún)货周转(zhuǎn)率(lǜ)同(tóng)比下滑(huá)的116家企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌(diē)幅(fú)为-17.64％。这一数据说明(míng)存货质量下滑的(de)企业，股价表现也往往更不理想。

　　其中，瑞芯(xīn)微、汇顶科技等(děng)营收(shōu)、市值居(jū)中上位置的企业(yè)，2022年存货周转率均为(wèi)1.31，较2021年分别下降(jiàng)了(le)2.40和(hé)3.25，目前存货周转率均低于行业中位水平。而股价上(shàng)，两股2022年分别下跌(diē)49.32％和53.25％，跌幅(fú)在行业中(zhōng)靠(kào)前。

　　表3：2022年(nián)存货(huò)周转(zhuǎn)率表现较差(chà)的(de)10大企业(yè)

　　制表：金融界上市公司研究(jiū)院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　行业整体毛利率稳步(bù)提(tí)升(shēng)，10家企业毛(máo)利率60％以上

　　2018至2021年，半导(dǎo)体行业上市公司(sī)整体毛利(lì)率呈现抬(tái)升态(tài)势，毛(máo)利率中位数从32.90％提升至2021年的(de)40.46％，与(yǔ)产业技术迭代升(shēng)级、自主研发等有(yǒu)很大关系。

　　图2：2018至2022年(nián)半(bàn)导体行业毛利率中位数

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究院(yuàn)；数(shù)据来源(yuán)：巨(jù)灵财经

　　2022年整体(tǐ)毛利率中位数(shù)为38.22％，较2021年(nián)下滑超过(guò)2个百分点，与上游(yóu)硅(guī)料(liào)等原材料价(jià)格上涨、电子(zi)消(xiāo)费品(pǐn)需(xū)求放(fàng)缓至部分芯(xīn)片元件(jiàn)降价销售等因素(sù)有关。2022年(nián)半导体(tǐ)下滑5个百分点以上企业(yè)达(dá)到(dào)27家(jiā)，其中富满(mǎn)微2022年毛(máo)利率降至19.35％，下降(jiàng)了34.62个百分(fēn)点，公司在年报中也说明了与这(zhè)两方(fāng)面原因有关(guān)。

　　有10家企业毛利率在60％以上，目(mù)前(qián)行业最高的臻镭(léi)科(kē)技(jì)达(dá)到87.88％，毛利率居前且公(gōng)司经营(yíng)体量较大的公(gōng)司(sī)有复旦(dàn)微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛(máo)利(lì)率居前(qián)的10大企业

　　制图：金融(róng)界上市(shì)公司(sī)研究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经(jīng)

　　超半数(shù)企业研(yán)发费(fèi)用增长四(sì)成，研(yán)发占比不断提升

　　在(zài)国(guó)外芯(xīn)片(piàn)市场卡脖子、国内自主研发(fā)上行趋势的(de)背(bèi)景(jǐng)下，国内半导体企业需要(yào)不断(duàn)通过(guò)研发投(tóu)入，增加企(qǐ)业竞争力(lì)，进而对长(zhǎng)久业(yè)绩改观带来正向(xiàng)促进作用。

　　2022年半导体(tǐ)行业累计研发费用为506.32亿元，较2021年增长28.78％，研发费用再创新高。具(jù)体(tǐ)公司而(ér)言，2022年132家企业研发费用中位数为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这一数据表明2022年(nián)半数企业研发费(fèi)用同(tóng)比增长44.55％，增长(zhǎng)幅度可观。

　　其中，117家（近9成）企(qǐ)业2022年(nián)研(yán)发费用同比增(zēng)长，32家企业增长超(chāo)过50％，纳芯微、斯普瑞(ruì)等4家企业研发费用同(tóng)比增长100％以(yǐ)上。

　　增长金额来(lái)看，中芯国际、闻泰科技和海光信息，2022年研发(fā)费用增长在6亿元以上居前(qián)。综合研发费用增长率和增长金额，海(hǎi)光信息、紫光国(guó)微、思瑞浦等企业比较突出。

　　其中，紫(zǐ)光国(guó)微2022年研发费用增长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去年(nián)推出(chū)了(le)国(guó)内(nèi)首款支持(chí)双模联网(wǎng)的联通5GeSIM产(chǎn)品，特种集成(chéng)电(diàn)路产品进入(rù)C919大型客机供应链，“年产2亿件5G通信网络设备用石英谐振器产业化”项目顺(shùn)利验收。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用居前(qián)的10大企业

　　制图：金融界上市(shì)公司(sī)研究院；数(shù)据来(lái)源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　从研发(fā)费用占营收比重来看，2021年半导(dǎo)体行业的(de)中(zhōng)位数为10.01％，2022年(nián)提升(shēng)至(zhì)13.18％，表明企(qǐ)业(yè)研发意愿增强，重视资金投入。研发(fā)费用占比20％以(yǐ)上的企业(yè)达到40家，10％至20％的(de)企业达到42家。

　　其(qí)中(zhōng)，有32家(jiā)企业不仅连续3年研发(fā)费(fèi)用占比(bǐ)在10％以上，2022年研发费用(yòng)还在(zài)3亿元以上，可谓既有(yǒu)研发高占比(bǐ)又(yòu)有研发高金额。寒武纪-U连(lián)续三年(nián)研发(fā)费用占比居(jū)行业(yè)前3,2022年研发费用占(zhàn)比达(dá)到(dào)208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前公司思元370芯片及加速卡(kǎ)在众多(duō)行(xíng)业领域(yù)中(zhōng)的头部公司实现了批量销(xiāo)售或达成合作意向(xiàng)。

　　表4：2022年研(yán)发费用占比居前的10大企业

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上市公司(sī)研究院；数据来(lái)源：巨灵财(cái)经

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些