今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲24px;'>感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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