分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liá谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ng)机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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