本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截enjoy可数吗，joy可不可数至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货(huò)价(jià)格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存(cún)总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库(kù)存有望成为常态(tài)，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开(kāi)始面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)enjoy可数吗，joy可不可数半年这一趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节(jié)前(qián)钢厂低库(kù)存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大(dà)起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加(jienjoy可数吗，joy可不可数ā)剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力度。

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