衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)子集是什么意思，非空真子集是什么意思伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美(měi)联(lián)子集是什么意思，非空真子集是什么意思储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议(yì)，因为(子集是什么意思，非空真子集是什么意思wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市(shì)场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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