AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗gedata>

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wà翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗i)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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