本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌(diē)？或是(shì)外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股(gǔ)同权的两地(dì)上市疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(shì)指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数(shù)据显示，截至周(zhōu)四，香(xiāng)港(gǎng)中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季(jì)上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据(jù)预示着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观(guān)测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是(shì)连续第四个(gè)月收缩(suō)。美联储加息导致金(jīn)融资(zī)产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场(chǎng)催生戴(dài)维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思>

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际存(cún)款较去(qù)年(nián)末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团银行股，银(yín)行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银(yín)行(xíng)股(gǔ)价兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值(zhí)体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均(jūn)值，难(nán)以赋予中(zhōng)特估概(gài)念中的(de)回(huí)购(gòu)预期(qī)。

　　通(tōng)达信(xìn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日(rì)前表(biǎo)示(shì)：“无论(lùn)从市盈率还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只(zhǐ)股票的(de)涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的(de)15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关(guān)键在要看两点：一(yī)是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。二(èr)是(shì)作(zuò)为(w疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思èi)A股第(dì)二大(dà)行业指数，电(diàn)气设(shè)备(bèi)板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市(shì)即使考验3200点附近的半(bàn)年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大(dà)。

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