北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球投资者5个(gè)多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥(ào)马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果以及(jí)公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然(rán)高度看好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是放弃(qì)第二(èr)台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带(dài)来(lái)的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个(gè)分成三个(gè)阶段的交(jiāo)易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个(gè)阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们在财务(wù)报(bào)表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的(de)分销做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产(chǎn)品供应给它，但有些产品(pǐn)很难(nán)让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把(bǎ)产品的分销渠道多元化(huà)，我(wǒ)们希望(wàng)能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当(dāng)前面(miàn)临的问题(tí)不在(zài)于(yú)是(shì)否开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都(dōu)是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要(yào)求(qiú)下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他(tā)们(men)已经做得非常出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与英国有关(guān)部门积极(jí)地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决(jué)的(de)问(wèn)题。我还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何，但(dàn)即(jí)使这笔(bǐ)收购最终没有成(chéng)功(gōng)，也(yě)不代表微(wēi)软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有(yǒu)任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希(xī)尔持(chí)仓占比已超过(guò)了(le)能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司在我们(men)仓位中的占比超过(guò)了能源业务(wù)。虽(suī)然(rán)我们持有(yǒu)苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明白消费者(zhě)的习惯(guàn)。如果让消费(fèi)者选是放(fàng)弃(qì)买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确(què)的(de)价(jià)格，我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定的(de)预测，以及它对企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数(shù)人可能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近(jìn)了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表示，“你的(de)美(měi)元(yuán)是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来(lái)表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是(shì)生(shēng)意，而(ér)苹(píng)果的商业模式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己的(de)喜(xǐ)好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前(qián)发送了(le)提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速(sù)买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来(lái)台(tái)积电是世界范围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也(yě)不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在我(wǒ)看来(lái)，目前我们没有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高估就能(néng)成(chéng)为天才的人。他真的很聪明(míng)，我想他的(de)智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一(yī)些(xiē)（伟大的(de)）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确(què)定性高的(de)工作，我(wǒ)不想要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不(bù)可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如(rú)福特(tè)汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用(yòng)汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其中(zhōng)显示(shì)，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引(yǐn)人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于(yú)人工智能的(de)问题时，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度非常高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不(bù)能取代(dài)很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看微软的(de)产(chǎn)品(pǐn)，但这类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)不完(wán)善(shàn)，譬如目前还(hái)不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它(tā)并不(bù)能改变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造(zào)新机(jī)会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会(huì)。从1940年(nián)到现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永(yǒng)远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会取代一些原campus是什么意思 campus是国誉吗有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方(fāng)面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司，就是(shì)希望能(néng)够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常(cháng)多(duō)的投入。不(bù)过，现在做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能(néng)源行(xícampus是什么意思 campus是国誉吗ng)业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的(de)公共事业公司，我们希望能够在(zài)全国的每(měi)一个州制(zhì)定不同的计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同步(bù)规划(huà)，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩(jì)，但这个(gè)过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出(chū)的硅(guī)谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这(zhè)不(bù)是美国(guó)的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：对银(yín)行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲(qīn)在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些(xiē)年(nián)来(lái)，银(yín)行(xíng)系统发生(shēng)了很(hěn)大变(biàn)化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了一件非(fēi)常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了(le)制(zhì)定(dìng)保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变了(le)很多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱的(de)人(rén)会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了(le)财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无法解决财政问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其(qí)职能(néng)。现(xiàn)金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐(lè)观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战中付出了(le)代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学(xué)校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变(biàn)得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪(kè)守旧(jiù)的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它(tā)需要有(yǒu)旧(jiù)的价(jià)值观。我们不知道会发生什么(me)，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可能(néng)会发生很多(duō)事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题(tí)的人。如果他们承(chéng)担(dān)了(le)不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行(xíng)为方(fāng)式，风险就必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投(tóu)资(zī)方法，不做(zuò)别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行可能(néng)是一个非常(cháng)不错的(de)投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可能(néng)会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对去美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少(shǎo)数额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去信心，他(tā)们的行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我们(men)无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保险已经是一(yī)家技(jì)术公(gōng)司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖(gài)可(kě)在技术方面需要做的(de)工(gōng)作要(yào)比(bǐ)想象的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第(dì)一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方(fāng)面(miàn)，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域

　　从来(lái)就不(bù)特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的(de)商业地产损失情(qíng)况有多严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业(yè)地产(chǎn)领域从(cóng)来不是特(tè)别活(huó)跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等一系列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方(fāng)市(shì)中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所(suǒ)有者会变化，人(rén)们(men)总是喜欢买没有追索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安(ān)全的方式(shì)恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特(tè)表示，他(tā)密(mì)切关注(zhù)这一团(tuán)队(duì)的(de)运营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国(guó)的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在我们(men)走出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还(hái)面(miàn)临劳工问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们(men)的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不(bù)是短期专(zhuān)注于在(zài)20年(nián)内达到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要(yào)长期(qī)为(wèi)客户提(tí)供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成(chéng)为一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定(dìng)时(shí)成(chéng)为一(yī)个(gè)没有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是(shì)非常有限的

　　关(guān)于是否对持有的超(chāo)过1000亿(yì)美元(yuán)的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年我收购了(le)一(yī)大堆公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公(gōng)司(sī)面临被卖掉的时候，我们(men)需要足够(gòu)的(de)资金。但(dàn)我们(men)的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步上(shàng)涨。我们(men)有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关(guān)心季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的(de)事业。好的(de)企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找到了(le)一些(xiē)，例(lì)如，当我(wǒ)们(men)在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案(àn)绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者(zhě)的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技术趋势，如果能做到这点，那也能(néng)获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者(zhě)去(qù)管理(lǐ)更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是(shì)做出最终(zhōng)决定的(de)那个人。未来(lái)我们(men)还需要更(gèng)多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于(yú)从不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很优(yōu)秀的(de)经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一(yī)个体系(xì)。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)到(dào)了为(wèi)何到访日(rì)本，并(bìng)参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把格(gé)雷(léi)格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社(shè)的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾(gù)，为社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出campus是什么意思 campus是国誉吗了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本(běn)

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资(zī)产而(ér)非负债，以往(wǎng)记录(lù)已经(jīng)说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公(gōng)司都要多，也仍然可(kě)以在国家的(de)经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔的(de)股(gǔ)票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公(gōng)司自(zì)身的运营(yíng)产生益处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什(shén)么不(bù)通(tōng)过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们(men)会(huì)成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是(shì)：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就(jiù)在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可(kě)以(yǐ)写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子的(de)理解以及他(tā)们的建议。这件事情对(duì)于孩子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们(men)的孩子透(tòu)露任(rèn)何(hé)遗(yí)嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地(dì)向(xiàng)孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱(qián)要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的(de)钱少；避免身边有能量的人和活动；要(yào)活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱(ài)自己(jǐ)的事业。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都(dōu)感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环境(jìng)，没有什么能比这更(gèng)美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起本(běn)·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他(tā)的书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在(zài)过去(qù)8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是(shì)否正确，我(wǒ)都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚马逊看看(kàn)这本书的(de)排名，它一直在畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不(bù)多第300名或第350名(míng)的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一本(běn)书在其领域里具(jù)有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 campus是什么意思 campus是国誉吗