金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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