30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上(sh什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语àng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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