财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从202顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解2年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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