金融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外(wài)机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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