金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段(duàn)。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会(huì)构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺(quē)货(huò)迹象，基差(chà)表现同(tóng)样(yàng)偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存在(zài)压(yā)缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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