一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指(zh周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时(shí)间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少于大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市场周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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