金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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