本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基(j单反可以带上飞机吗ī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月(单反可以带上飞机吗yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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