分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)附(fù)加(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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