财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低(dī)点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优于(yú)预期，根据(jù)行(xíng)业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均有望对(duì)金价形成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的节奏来(lái)看，预计(jì)今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市场规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万(wàn)亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市(shì)场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业(yè)的产业(yè)链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造设计及(jí)下(xià)游的终端零售环(huán)节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势(shì)的(de)渠道建设(shè)以提高市(shì)场份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个(gè)均(jūn)为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联(lián)社不完全统计(jì)，相关上市(shì)公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和(hé)周大(dà)生等，具(jù)体情况(kuàng)如(rú)下：

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