本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月(yuè)内(nèi)均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内均西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学jiā)实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外(wài)，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的(de)后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大。

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