编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zà劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼i)管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(mín劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼g)了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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