全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观(guān)策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组合(hé)仅占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股(gǔ)边际贡献的边际贡献的计算公式是什么呀计算公式是什么呀g>

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，期末持(chí)有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资(zī)产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球货币(bì)市场中日(rì)益重要(yào)，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大(dà)部(bù)分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来(lái)实际收益(yì)率的(de)预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有(yǒu)可能(néng)在(zài)周期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方(fāng)国家(jiā)相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和(hé)许多(duō)亚洲(zhōu)国家(jiā)和(hé)地(dì)区处于周期(qī)的(de)不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的(de)政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了大规(guī)模财政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个(gè)月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决(jué)策。