近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děn翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗g)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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