今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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