申万一级的(de)半导体(tǐ)行业涵盖(gài)消(xiāo)费电子(zi)、元件(jiàn)等6个二级子(zi)行业，其(qí)中市值权(quán)重最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)半导体行(xíng)业，该(gāi)行业涵(hán)盖132家上(shàng)市公司。作为(wèi)国家芯片战略发展的重点领(lǐng)域，半导体行业具备研发技术(shù)壁垒、产品国产替代化、未来(lái)前景广(guǎng)阔等特点(diǎn)，也因此成为(wèi)A股市场有(yǒu)影响力的科技板(bǎn)块。截(jié)至5月10日，半(bàn)导(dǎo)体行业总市值达到3.19万(wàn)亿(yì)元，中芯国际(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)等5家企业市值在1000亿元(yuán)以上，行业沪深300企业(yè)数量达(dá)到16家，无论是头部千亿企(qǐ)业数量还(hái)是(shì)沪深300企业数(shù)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗量，均位居(jū)科技类行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　金融界(jiè)上市公(gōng)司研(yán)究院发现，半导体行业自(zì)2018年以来经过4年快速发展，市场规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，毛利率稳步提升(shēng)，自主研发的环境下，上市公司科技(jì)含(hán)量越来越(yuè)高(gāo)。但与(yǔ)此同时，多数上(shàng)市公司(sī)业绩高光时刻在2021年，行业面临(lín)短期(qī)库存调整(zhěng)、需求萎缩、芯(xīn)片基数卡脖子等因素(sù)制约，2022年多数上市公司(sī)业绩增速(sù)放缓，毛利率下滑，伴随库存风险加大。

　　行业营收规模创新高，三方面因素致(zhì)前5企业市占率下滑

　　半导体行(xíng)业的132家(jiā)公司，2018年实现营业收入1671.87亿元，2022年增长(zhǎng)至4552.37亿(yì)元，复合增长率为22.18％。其中，2022年营收(shōu)同比增长12.45％。

　　营收体量来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)营业务为半导体IDM、光学(xué)模组、通讯(xùn)产品集成的闻(wén)泰(tài)科技，从2019至2022年连续(xù)4年营(yíng)收(shōu)居行业(yè)首位(wèi)，2022年实现营收(shōu)580.79亿元，同比增(zēng)长10.15％。

　　闻(wén)泰(tài)科技营收稳步(bù)增(zēng)长，但(dàn)半导(dǎo)体行业上市公司的营收(shōu)集中度却(què)在下滑(huá)。选取(qǔ)2018至2022历年营收(shōu)排名前5的企业(yè)，2018年长电(diàn)科技、中(zhōng)芯国(guó)际5家企业实现营收1671.87亿(yì)元，占行业营收总值的(de)46.99％，至(zhì)2022年前5大企业营收(shōu)占比(bǐ)下(xià)滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年历(lì)年营业收入居前5的企业

　　制(zhì)表：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　至于前5半导体(tǐ)公司营收占比下滑，或主要由(yóu)三方面因素导(dǎo)致。一(yī)是如韦尔股(gǔ)份(fèn)、闻泰(tài)科技等头(tóu)部企业营(yíng)收增速(sù)放缓，低于行业平均增速。二是江波(bō)龙、格科微、海光(guāng)信息(xī)等营(yíng)收体量居(jū)前的企(qǐ)业不断上市，并在资(zī)本(běn)助(zhù)力之下营收(shōu)快速增长。三(sān)是当半导体行业处于(yú)国(guó)产(chǎn)替代(dài)化、自主研发背景下的高成长阶段时，整个市(shì)场欣欣向荣，企业(yè)营(yíng)收高速增长，使(shǐ)得集中度分散。

　　行业归(guī)母(mǔ)净利润下滑13.67％，利润正增长企业(yè)占比不足五成

　　相比营收，半导体行业的(de)归母(mǔ)净利润(rùn)增(zēng)速更快，从2018年的43.25亿元(yuán)增长至(zhì)2021年的(de)657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品全球销量增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)、芯(xīn)片库存高位等因(yīn)素影响，2022年行(xíng)业整体净利润567.91亿元，同(tóng)比下滑(huá)13.67％，高位出现调(diào)整。

　　具体公司来看(kàn)，归母净利润正(zhèng)增长企(qǐ)业达到63家，占比为47.73％。12家企(qǐ)业从(cóng)盈利转为(wèi)亏损，25家企业净(jìng)利(lì)润腰(yāo)斩（下(xià)跌幅度50％至100％之间）。同时，也有18家企业净利(lì)润增(zēng)速在100％以上(shàng)，12家企业(yè)增(zēng)速(sù)在(zài)50％至100％之(zhī)间(jiān)。

　　图1：2022年半导(dǎo)体(tǐ)企业归母净利(lì)润增(zēng)速区间

　　制(zhì)图：金融界上市(shì)公司研究院；数据(jù)来源：巨灵(líng)财经

　　2022年增速优异的企(qǐ)业(yè)来看，芯原股份(fèn)涵盖芯(xīn)片(piàn)设计(jì)、半导体IP授权等业务矩阵，受益于(yú)先进(jìn)的(de)芯片定(dìng)制技术、丰(fēng)富(fù)的IP储备(bèi)以及强大的设(shè)计能力，公司得到了相(xiāng)关客户的(de)广泛(fàn)认可(kě)。去年芯原股份以455.32％的增速位列半导体行业(yè)之首，公司利(lì)润从(cóng)0.13亿元增长至0.74亿(yì)元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名，其较(jiào)快(kuài)增(zēng)速与低基数效应有关。考虑利润基(jī)数，北方华创(chuàng)归母净利(lì)润从2021年的10.77亿元(yuán)增长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利(lì)润体量(liàng)下增(zēng)速最快(kuài)的半导体企业。

　　表2：2022年归母净(jìng)利润增速(sù)居(jū)前的10大企业(yè)

　　制表(biǎo)：金融界上(shàng)市公司研究院；数据来源：巨(jù)灵财(cái)经

　　存货周转率下降(jiàng)35.79％，库存(cún)风险(xiǎn)显现(xiàn)

　　在对半导(dǎo)体行业经营风险分(fēn)析时，发现存货周(zhōu)转率反映了(le)分立(lì)器件、半(bàn)导体设备等相关产品的周转情况，存货周转率(lǜ)下滑，意味(wèi)产品(pǐn)流通速度变慢(màn)，影响企业现金(jīn)流能力，对经营(yíng)造成负面影响(xiǎng)。

　　2020至2022年132家半导体企业的存货(huò)周转率中位数分别是3.14、3.12和(hé)2.00，呈(chéng)现下行趋势，2022年降幅(fú)更是(shì)达到(dào)35.79％。值得注意(yì)的是，存(cún)货周转率这一经营风险指标反映行业是(shì)否面临库(kù)存风险，是否出现(xiàn)供过(guò)于求的局面，进而对股价表现有参考意义。行业(yè)整体(tǐ)而言，2021年存(cún)货(huò)周转率中位数与2020年基(jī)本持平，该年半导(dǎo)体指数(shù)上涨38.52％。而(ér)2022年存货周转率(lǜ)中位(wèi)数和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出两者(zhě)相关性(xìng)较大。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)半导体(tǐ)行业存货周(zhōu)转率同比增长的13家企业，较2021年平均(jūn)同比增长(zhǎng)29.84％，该年这些个股平均(jūn)涨跌(diē)幅为-12.06％。而存(cún)货周转(zhuǎn)率同比下滑的116家(jiā)企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该(gāi)年这些个股(gǔ)平(píng)均(jūn)涨跌(diē)幅为(wèi)-17.64％。这(zhè)一数据说(shuō)明(míng)存货质量下滑的企业，股价表(biǎo)现(xiàn)也(yě)往往更不理想。

　　其中(zhōng)，瑞芯微、汇顶科技(jì)等(děng)营(yíng)收(shōu)、市值居(jū)中上位(wèi)置的企业，2022年存货(huò)周(zhōu)转率均为(wèi)1.31，较2021年分别下降了2.40和(hé)3.25，目(mù)前存货周转率(lǜ)均低于(yú)行业中位水平。而股价上，两股2022年分(fēn)别下跌49.32％和53.25％，跌幅(fú)在行业中靠前。

　　表3：2022年(nián)存(cún)货周(zhōu)转率表现较差的10大企业

　　制(zhì)表：金融界上市公司研(yán)究院；数(shù)据来(lái)源：巨灵财(cái)经(jīng)

　　行业整(zhěng)体(tǐ)毛利率(lǜ)稳(wěn)步提升，10家企业毛利率60％以上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市(shì)公(gōng)司整体毛(máo)利率(lǜ)呈(chéng)现抬升态势，毛利率中位数(shù)从32.90％提(tí)升至2021年的40.46％，与(yǔ)产业技(jì)术迭(dié)代升级、自主研发等有很大关系。

　　图2：2018至(zhì)2022年半导体行业毛利(lì)率中位数

　　制图：金融界上市公司研(yán)究(jiū)院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财经

　　2022年整体毛利率中位数为(wèi)38.22％，较(jiào)2021年下(xià)滑超过2个百分点，与上游(yóu)硅(guī)料(liào)等(děng)原材料价格上涨、电(diàn)子消费品需求(qiú)放缓(huǎn)至部分芯片元(yuán)件降价(jià)销售(shòu)等(děng)因素有关。2022年半导体下滑5个(gè)百分点(diǎn)以上企业达到27家(jiā)，其中富满微2022年(nián)毛利率降(jiàng)至19.35％，下降了(le)34.62个百分点，公司在年(nián)报中也说明了与这两方面(miàn)原因(yīn)有(yǒu)关。

　　有(yǒu)10家(jiā)企业(yè)毛(máo)利率在60％以上(shàng)，目前(qián)行业最高的臻镭科技达(dá)到87.88％，毛利(lì)率居前(qián)且公司经营体量较大(dà)的公司有复旦微(wēi)电（64.67％）和紫光(guāng)国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年毛利率(lǜ)居前的10大企业(yè)

　　制图：金融界上市(shì)公(gōng)司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　超半数(shù)企(qǐ)业研(yán)发费用增长四成(chéng)，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)不断(duàn)提升

　　在(zài)国外芯片市场(chǎng)卡脖(bó)子、国内自主(zhǔ)研发上(shàng)行趋(qū)势(shì)的背景下，国内半导(dǎo)体企业需要不断通(tōng)过研发投入，增加企业竞(jìng)争力，进而对长久业(yè)绩改观带来正向促(cù)进作用。

　　2022年半导体行(xíng)业累计(jì)研发(fā)费用为506.32亿(yì)元，较2021年增长28.78％，研(yán)发费用再创新高。具体公司而言，2022年132家(jiā)企业研发费用中位数为1.62亿(yì)元，2021年同期为1.12亿元(yuán)，这一数据表明(míng)2022年半数企业(yè)研(yán)发费(fèi)用同比增长(zhǎng)44.55％，增(zēng)长幅(fú)度可(kě)观。

　　其中，117家（近9成(chéng)）企(qǐ)业2022年研发费(fèi)用同比(bǐ)增长，32家企业(yè)增长超过50％，纳芯微、斯普瑞等4家企业研发费用同(tóng)比增(zēng)长100％以上。

　　增长金额来看，中芯国(guó)际(jì)、闻(wén)泰科技和海光(guāng)信息，2022年研发费(fèi)用增长在(zài)6亿元以上(shàng)居前。综(zōng)合研(yán)发费用增长(zhǎng)率(lǜ)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗和增(zēng)长金额(é)，海光信息、紫光国微、思(sī)瑞浦等(děng)企业比较突出。

　　其中，紫光国微2022年研发费用增长5.79亿元，同比增长(zhǎng)91.52％。公司(sī)去年(nián)推出了(le)国内首款支持双模联网(wǎng)的联通5GeSIM产品，特种集成电路产品进入C919大型客机供应链(liàn)，“年(nián)产2亿件5G通信网络设备用石英谐振器(qì)产业化”项(xiàng)目顺利验(yàn)收。

　　表(biǎo)4：2022年研(yán)发费用居前的(de)10大(dà)企业

　　制(zhì)图(tú)：金融界上市(shì)公司研(yán)究(jiū)院；数据(jù)来(lái)源：巨灵财经

　　从研发费用占营(yíng)收(shōu)比(bǐ)重来看，2021年半导体行业的中位数(shù)为(wèi)10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业(yè)研发意愿增强，重视(shì)资(zī)金投入。研发(fā)费用占比20％以上的企业达到40家，10％至20％的企业达到42家。

　　其中，有32家企(qǐ)业不(bù)仅连续3年研(yán)发费(fèi)用占(zhàn)比在10％以上，2022年研(yán)发费用还在3亿元以上，可(kě)谓既有研发(fā)高占比(bǐ)又有研发高金额(é)。寒武纪-U连续三年研发费(fèi)用(yòng)占比居行(xíng)业(yè)前3,2022年研发(fā)费用占比达到208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前公(gōng)司(sī)思元370芯片及加(jiā)速卡在众多行业领域中(zhōng)的头部公司实(shí)现了批量销售或达成合(hé)作意向。

　　表4：2022年研(yán)发(fā)费用占(zhàn)比居前的10大企业

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院(yuàn)；数(shù)据(jù)来源：巨(jù)灵财经

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗