今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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