在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力(lì)电池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状况看(kà10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适n)来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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