金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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