分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(j亲爱的让你㖭我下黑iē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行亲爱的让你㖭我下黑规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、亲爱的让你㖭我下黑标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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