今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是为云(yún)计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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