财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(d上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费à)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在(zài)全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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