用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入来(lái)源并继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友(yǒu)的市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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