本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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