AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(l2000克是多少斤啊ái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē2000克是多少斤啊)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关2000克是多少斤啊注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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