财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力wèi)，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会(huì)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端(duān)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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