5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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