财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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