自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存(cún)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期(q四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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