在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值390司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文0万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流(liú)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ht: 24px;'>司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投资(zī)机(jī)会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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