分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如<竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读strong>可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

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