中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。<一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不/p>

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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