随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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