金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求(qiú)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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